银轮股份002126：控费效果良好盈利能力环比显著改善

事件:银轮股份发布2022年一季报:报告期内，公司实现营业收入20.55亿元，同比增长+2.77%，环比增长+3.53%，归属于上市公司股东的净利润0.70亿元，同比增长—33.22%，环比增长+1，300%投资要点:成本控制效果好，盈利能力显著提升报告期内，公司毛利率为19.24%，同比—2.15厘，环比—0.49厘，净利率为4.23%，同比—1.76厘，环比+3.55厘同比来看，受上海疫情，商用车产销明显下滑，原材料和海运费价格上涨等因素影响，盈利压力仍在，逐链看，报告期内，公司费控效果良好，销售费用为3.60%，逐链为—2.80%，逐链盈利能力显著提升加大R&D投资，拓展热管理系统，布局海风和氢燃料电池2021年，公司研发支出3.26亿元，同比增长+21.19%，主要投入15个研究项目，其中6个与新能源汽车热管理系统相关，包括热泵空调，集成模块，电子水阀，前端冷却等前三部已经完成R&D，进入量产或生产准备阶段预计他们将继续拓展公司新能源汽车热管理业务，提升公司盈利能力同时，公司积极布局新领域，涵盖海上风电变压器冷却和氢燃料电池热管理研究，寻求新的增长点，支撑未来业务拓展新能源业务快速增加，热点管理领域募资增加银轮新能源和上海银轮是公司新能源业务的两个重要运营商2021年，银轮新能源实现营业收入10.48亿元，同比增长223.49%，实现净利润0.44亿元，占公司净利润总额的20.12%银轮实现营业收入8.93亿元，同比增长133.25%，换热器业务收入62.84亿元，同比增长+28.30%2021年6月，公司发行7亿元可转债，资金投向新能源商用车热管理，乘用车热泵空调等领域项目建成后，将形成70万套热泵空调和85万套电池热管理系统产品的生产能力，年新增销售收入9.73亿元积极开拓下游客户和项目订单，支持业务持续增长我们的客户覆盖了沃尔沃，保时捷，蔚来，小鹏，威马，通用，比亚迪等国内外知名主机厂年内，公司先后收购了北美新能源标杆车企的空调箱总成，长安汽车电子水泵，国产新动力的前端模块及热管理集成模块，沃尔沃轿车的电池散热板及散热模块，当代Amperex科技有限公司的电池散热板，约翰迪尔散热模块，卡特彼勒散热模块，Manhummel机油冷却器，戴姆勒机油冷却器总成等141个新项目预计上述项目建成后，公司将新增年销售收入近41.17亿元，其中新能源汽车业务约占48.7%制定财务预算和董事薪酬激励计划，展示管理层的经营决心面对外部环境的影响，公司计划2022年实现营业收入88亿元，力争达到92亿元，其中新能源产品收入占比超过25%，加强成本控制，净利率同比增长1—2个百分点同时，董事薪酬方案由强调规模调整为强调效率，年度净利润，质量三包，新项目定点权重分别为51%/25%/24%这表明了管理层的经营决心，有利于提振公司管理层的积极性，实现2022年的业绩目标盈利预测和投资评级看好公司全年新能源业务量和盈利能力提升预计2022—2024年，公司将实现主营业务收入92，108，133亿元，同比增速分别为17%，18%，22%，归母净利润375207.50亿元，同比增速69%，40%，44%EPS分别为0.47，0.66，0.95元，对应当前股价的PE分别为18，13，9倍估值合理，维持买入评级风险1)原材料价格持续上涨，2)新能源汽车销量增长不及预期，3)客户拓展不及预期，4)新业务发展不及预期，5)出口运费持续上涨

郑重声明：此文内容为本网站转载企业宣传资讯，目的在于传播更多信息，与本站立场无关。仅供读者参考，并请自行核实相关内容。