稳增长真成长双轮驱动下春季行情依然值得期待

积极因素正在不断累积，当前时点已无需悲观虽然确定看好稳增长的投资逻辑，但基金仍将真成长作为重点布局方向在稳增长真成长双轮驱动下，春季行情依然值得期待

春节假期后，A股震荡向好迹象越来越明显日前，A股三大指数均收红，成交量也有所放大，特别是创业板指反弹1.30%，结束了之前跌跌不休的走势，给市场吃了一颗定心丸

赛道股是否已调整到位后市机会几何最近几天多家公私募密集发布了对市场的解读在基金看来，积极因素正在积累，当前时点已无需悲观虽然确定看好稳增长的投资逻辑，但机构仍将真成长作为重点布局方向基金认为，稳增长真成长双轮驱动下，春季行情依然值得期待

阶段性情绪底初现

节后3个交易日，上证指数走出了3连阳，但主板和创业板的分化让市场有些担忧对此，机构普遍表示，近期创业板调整主要由传闻引发，且恐慌情绪已有明显修复迹象，积极因素正在积累，昨日创业板指止跌反弹，或成为市场探明情绪底的佐证

华夏基金表示，主流赛道调整主要是受利空消息及传闻影响，但目前已不宜过度悲观从内外部因素来看，一方面，由于海外市场企稳，A股节前持续调整的主要外部风险已趋缓和，另一方面，稳增长政策预期向好，效果初步显现，基本面信心也有望逐渐得到重塑

银华基金也认为，虽然外部不确定性依然存在，但疫情暴发以来，我国货币政策一直秉持以我为主，以稳为主的基调，后续仍有充分的施展空间现在政策底已经确认，阶段性情绪底初现，经济发展和上市公司业绩的增长底有望在一二季度出现，市场大概率逐步修复

星石投资坦言，积极因素正在累积，稳增长政策逐步发力，政策效果将逐步显现2022年1月制造业生产经营活动预期指数为57.5%，较2021年12月提高3.2个百分点，制造业企业对市场发展前景持较乐观态度，预期转弱压力或已出现边际缓解，多个行业也处于合理估值区间，市场仍存在结构性机会

左手稳增长右手真成长

值得注意的是，虽然确定看好稳增长的投资逻辑，但成长股依然是基金的心头好，特别是经过前期的深度调整，不少基金已将成长股作为接下来重点布局的方向左手‘稳增长’右手‘真成长’，双轮驱动下春季行情依然可期沪上一位头部私募创始人说

银华基金表示，短期来看，稳增长仍是能见度最高的主线，看好消费板块与地产基建产业链的表现成长股短期或仍有盘整需求，但配置性价比已显著抬升，后续将沿着科技创新周期和国家战略方向，寻找年内增速高且具备中长期成长逻辑的主线进行布局，如新能源，VR等此外，银华基金补充说，将持续跟踪2021年景气度较低估值承压的板块如农林牧渔，酒店旅游，若基本面拐点确立，年内或有较为明显的相对表现

聚鸣投资创始人刘晓龙也表示，几个具备代表性的热门赛道龙头股，估值水平已从之前偏高调整至目前基本合理状态。

基金对近期波动较大的医药，新能源等赛道，也展现了乐观预期

丹奕投资认为，医药板块持续下跌主要是因为最近几年需求侧的改革不断深化，导致很多产品未来发展空间变得不可预期在此背景下，后续投资主要关注需求可预期，景气度稳定向上，竞争格局不断优化的细分行业，如医药产业链上游的科研试剂，设备，部分原料药细分领域等

北京一家百亿级私募人士认为，新能源板块的下跌更多源于估值恐高，但经过调整后，部分细分赛道的估值中长期来看已较为合理，后续仍将是公司重仓方向具体来看，电源端的新能源化，电网端的输配网改造，用能终端的电气化改造以及各环节的储能配套等领域均值得关注

对去年下半年以来表现活跃的传媒股，银河文体娱乐基金经理卢轶乔表示，文娱产业将在新一代互联网应用蓬勃成长的背景下，出现产业基本面的巨大变革从估值来看，中证文体休闲指数已经自2015年5452点下跌到目前的1739点，其间经历了漫长的盘整消化，向上空间较大

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