全聚德暴涨37亿复牌又跌停，跨界资本难攻白酒阵营

日前，因卖酒市值暴涨37亿的全聚德在停牌一周后复牌，却以跌停告终，其因白酒搭便车的造富效应也宣告终结。

全聚德复牌后的跌停，可以说是在我的意料之中显然，这只股票近期的暴涨更多的是资金炒作的结果，监管层不会让这种疯狂的炒作继续下去当监管层关注到其异常时，也意味着炒作已经无法持续长期关注白酒股的二级市场投资者杨成表达了自己的子弹财富观

白酒虽然销量平平，但半个多月股价翻了一倍，市值增加了37亿多元

这种异常飙升的股价引起了监管部门的注意深交所上市公司管理部于2022年12月27日向全聚德发出关注函

日前，全聚德披露，2022年12月16日至30日，股票交易曾出现4次异常波动，股价大幅波动为了维护投资者的利益，公司将检查股票交易的异常波动经申请，全聚德股票自2023年1月3日开市起停牌，待公告披露并核实后复牌

事实上，最近几年来，像全聚德这样试图进入白酒行业的跨界者还有很多，比如同仁堂，华润系，富银河等众多资本但是很多跨界资本入股白酒企业后发展平平，最后都失败了

我们不禁要问:资本为什么竞相跨界进入白酒行业是热度还是真正的投资为什么很多跨界资本加入白酒企业后都失败了跨境资本进入发展白酒的难度在哪里

大写的中国精神

杨成告诉子弹财富观，全聚德透露跨境白酒销售股价开始飙升后，他的很多投资群都有过激烈的讨论，也有很多群友买了全聚德的股票。

现在一提到全聚德，大家都是买了还没来得及卖的东西就哭，因为大家都知道全聚德不值现在的价格而且春节前后是白酒股的好时机，都指向这个时候盈利现在全聚德复牌后就跌停了，大家都担心被困在里面杨成表达了自己对子弹财富的看法

我没有碰全聚德是因为资金炒作迹象明显，有很多游资席位参与不知道它的猜测什么时候结束但是有些搞股票交易的人很赌，知道是投机还是交易还是赌博在杨成看来，白酒股本身是比较好的投资标的，尤其是龙头企业，但全聚德的白酒销售并没有实际的业绩支撑

首先，它的白酒销量不是很高，其次，其销售的白酒是贴牌产品，知名度不高如果放大到整个白酒市场，就没有竞争力了最后，全聚德自己这几年的经营状况也不是很好白酒热过去后，股价缺乏支撑点，冲进去很可能高位接盘杨成分析了子弹财富观

聚德财报显示，2022年1—9月，其营收为5.64亿元，同比下降22.31%，归属于上市公司股东的净利润为—1.75亿元，同比下降162.08%，经营活动产生的现金流量净额为—9758.63万元，同比下降310.34%显然，全聚德本身面临着更大的经营风险

《子弹财富观》查询东方财富网数据发现，全聚德股价自2022年12月14日以来，当月首次涨停截至月底，全聚德股价已收获7个涨停板

聚德股价从2022年12月13日的10.75元/股涨到12月30日的22.83元/股，涨幅112.37%，市值从33.16亿元上升到70.42亿元，增加了37.26亿元。

图/东方财富网

可是，反观全聚德的白酒产品，销量却难言乐观。

子弹财富观是在淘宝全聚德官方店找到的828元/瓶的全聚德1864酱香型白酒月销量只有200+，568元/瓶的全聚德传奇酱香型白酒月销量只有100+这个销量带来了超过37亿元的市值，从白酒概念的创富效应可见一斑

聚德只是搭上了白酒的概念，已经成长了这么多白酒股股价集体进入上行通道，龙头白酒股的涨幅尤为惊人

贵州茅台股价在2022年10月创出1333元/股的新低后，再次回到1800元/股关口五粮液上周北上资金交易净流入排名第一，一周净买入22.41亿元，个股累计涨幅5.41%

事实上，白酒投资的火热不仅仅体现在二级市场在白酒股价普遍陷入低谷的2022年，中国轻工业企业投资发展协会数据显示，2022年白酒行业发生投融资事件53起，同比增长11%

在杨成看来，2022年白酒股股价普遍承压，估值相对较低，方便抄底与此同时，白酒，啤酒等白酒进入股票市场，从业者加大了细分品类的挖掘和开发，是酒类行业投融资事件增多的重要原因

热度还是真正的投资。

事实上，像全聚德这样尝试或已经跨界进入白酒行业的企业不在少数近则同仁堂，远则融创中国，巨人集团，修正药业，华润系，富银河等众多资本纷纷跨界进入白酒行业

日前，同仁堂发布董事会决议公告，宣布董事会一致同意公司与湖北楚元春酒业有限公司，远安启丰生态产业发展基金有限公司，湖北精益生物科技有限公司签署《投资协议》

预计同仁堂祥景伊一生物将出资不超过1.9亿元收购其51%的股权精益生物主营业务为药酒，白酒，配制酒的生产和销售，未来将为同仁堂供应白酒基酒，黄酒等战略资源

可是，同仁堂跨界白酒的愿望落空了日前，就在同仁堂拟投资精一生物获董事会通过一周后，该事项被董事会一致否决

至此，同仁堂投资白酒的计划胎死腹中，未能在资本市场引起关注从决定买入白酒到终止期间，同仁堂股价整体呈下跌趋势

与同仁堂相反，啤酒巨头华润啤酒的跨界白酒生产要顺利得多其全资子公司华润酒业以123亿元收购金沙酒业55.19%股权此次收购获得无条件通过，是迄今为止白酒行业最大的并购案

事实上，华润酒业在白酒行业的野心不止于此华润啤酒CEO侯小海试图通过进军白酒行业，为华润啤酒打造一个啤酒+白酒的白酒新局在成功收购金沙酒业时，华润系在白酒行业的版图已经覆盖了多种香型，如汾酒，福和香)和茅台(贵州金沙酒业)

智客投资机构创始人，资深白酒营销专家张对子弹财经表示，华润布局白酒的逻辑非常合理就像华润有啤酒，怡宝水，面粉油，粮油米等产品，扩张方向比较明确

同仁堂进入酒业是合理的，因为酒浸是中药的一种加工方式，作为饭堂，聚德吃自己的酒，也在合理范围内，白酒作为消费领域最大，最确定的消费品，有着产地，国别，文化习惯，属性等天然的门槛所以华润在这么大的消费上布局白酒是非常正常的张彤说

贵州啤酒品牌经销商林健表示，像全聚德，同仁堂和华润这样的公司在跨界进入白酒行业方面具有一定的优势。

全聚德，同仁堂这些中华老字号企业，品牌知名度很高，文化底蕴很强另外，这两个品牌的消费群体本身也有比较强的消费能力，符合发展白酒，尤其是比较高端的白酒所需要的特点但从全聚德贴牌和同仁堂的投资金额来看，他们对发展白酒缺乏诚意林健说

华润本身在全国有非常强大的销售渠道，啤酒的受众和白酒的受众不谋而合从这个角度来看，华润在白酒行业的布局相对更容易胜出而且超百亿的投资金额，说明其想认真发展白酒，推动公司的多元化业务发展，而不是单纯的蹭白酒的热度林进一步指出

在张看来，酱香酒本身就是这两年的热点同时，酱香酒和茶一样，具有一定的金融属性上市公司进入这一类市场是有商业价值的，这和买字画是一样的

不难看出，企业跨界投资白酒，不仅有助于其扩大多元化，还具有投资属性，可以为公司提供更高的商业价值白酒概念在资本市场长期保持火热，为全聚德这样陷入低谷的公司在资本市场增添了不少色彩

不管什么时候，买白酒股总是对的长期关注a股的人都知道，医药的热点会过去，新能源会被打回原形，但白酒总能在进入低谷后再次达到顶峰，可以说是a股的中流砥柱杨成表达了自己对子弹财富的看法

不像美股热衷于科技，中国的优势是消费在a股所有行业中，白酒的盈利能力名列前茅，毛利率超过50%像贵州茅台这样的龙头白酒股，毛利率都在90%以上杨成进一步指出

跨界资本难撼动白酒行业

可是，跨界资本想要抢白酒行业的蛋糕并不容易。

事实上，纵观白酒电路这几年的发展，虽然白酒行业资本活跃，跨界进入者野心勃勃，但成功者寥寥无几。

近同仁堂跨界白酒短短一周就倒闭了远的，豆浆大王维维股份因经营不善出售贵州醇，湖北枝江酒业，海航集团出售贵州怀酒，联想控股打包出售丰联酒业，等等

投资白酒，如果不是全职的食品资本，白酒的发展一般都是无果而终张彤对《子弹财富观》直言，因为你不在这个行业，所以你要找一个团队去做，就像你去做芯片一样投资农业其实是一个道理一般做食品大类就是从源头到过程的全链条

就整体进度而言，跨界资本投资白酒仍然可以说是剃头挑子，不仅收购路上障碍重重，而且缺乏成功的案例可供参考。

富银河跨界投资白酒，一直被舍得酒业看好2015年，复星集团参与了舍得酒业的股权拍卖后来由于拍卖价格等问题，未能如愿直到2021年，我才拿到了酒业的控制权

富银河掌门人郭广昌大力为舍酒业站台喊话得益于老酒战略和每年约5亿元的广告及市场开发费用，舍得酒业业绩和股价上涨，成为目前白酒行业少有的跨境资本投资成功案例

另一方面，为了解决同业竞争问题，保住酒业的甜蛋糕，富兴对惠今酒业的投资不断被富兴减持，惠今酒业被弃。

相比之下，华润系虽然对白酒野心很大，不惜布局100多亿白酒，但从白酒布局进度来看，还处于初级阶段近两年，华润高管陆续入驻山东景芝酒业，金种子酒业等公司

虽然金沙酒业后续的业绩，资产，负债将纳入华润啤酒的财务报表，但目前，收购案仍处于推进阶段，短期内互助效果有限。

从品牌地位来看，华润旗下持股较多，话语权较大的白酒公司，大多属于三线白酒品牌但在白酒进入股市的情况下，市场份额集中在贵州茅台，五粮液等长期占据主导地位的龙头公司低线品牌面临更大的竞争压力

值得注意的是，华润系布局的金种子酒如今也岌岌可危。

2021年，金种子酒归属于上市公司股东的净利润下降至—1.66亿元，同比下降339.76%，2022年1—9月，金种子酒营收2.13亿元，同比下降18.59%，归属于上市公司股东的净利润为—8058.38亿元。

此外，即使华润股份和华润高管入驻，金种子酒的其他股东新华基金，付晓彤及其实际控制的柳林酒业，仍在限售期满后金种子酒股价上涨时借机减持。

可见，跨境资本寻找优质白酒股进行收购并不容易或许，正如一位白酒经销商对子弹财富所说，谁愿意卖一个做得好的白酒品牌有多少买家能开出起拍价

白酒是典型的重资产企业，注重文化传承和品牌积累况且白酒是依赖产区的，很难复制产品讲究越香越香，这也意味着白酒行业需要长期投资，投资门槛极高

2021年，酱香白酒非常火爆，很多跨界资本如融创中国，海南椰岛，季红股份(行情002803，诊股)，怡亚通(行情002183，诊股)，袁琪森林等，对白酒产生了浓厚的兴趣，在作为酱香白酒主产区的贵州省仁怀市茅台镇的跨界投资更是火热。

不过，当时贵州省仁怀市酒类行业协会副秘书长周善荣直言不讳地对媒体表示，投资100亿元到其他行业，其他地区，可能会改变游戏规则，但目前来看，100亿元不是一个数字。

白酒投资的难点在于，白酒企业作为地方优质资产，也是地方监管部门关注的重点在长期发展过程中，容易出现股权，商标等纠纷以及其他与国有资产流失相关的风险，影响后续发展

郎酒就是一个典型的案例2003年，郎酒改制为国有企业，以4.9亿元出售给王军林旗下的宝光集团，但不包括郎酒集团原有商标等无形资产

后将133件已注册和待批的郎商标无偿划拨给当时的国有企业久盛投资有限公司长期以来，郎酒都是通过支付专利费的方式获得商标专用权

据推测，郎酒一直未上市，或与郎酒的商标归属有关。

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白酒股作为资本市场的常青树，在消费市场有着超然的地位无论从业绩还是股价来看，白酒的造富效应有目共睹，吸引了大量资本跨界而来不幸的是，虽然他们是高高兴兴来的，但他们失败了

原因是白酒的高度繁荣意味着可以买卖的对象可能存在一些问题白酒是典型的重资产企业，注重长期投资作为本地优质资产，不容易交易

总的来说，白酒这块硬骨头不是一般的资本可以撬动的再加上长期被白酒阵营巨头盘踞，大部分跨界资本都是攻守难分最后只有一次次的战争和失败

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