欧派家居经营现金流“腰斩”，房地产后周期影响几何？

房地产交易不景气，上下游产业链日子不好过。

欧派家居因多年持续高速增长而备受投资者青睐但由于成本大幅增加，中期业绩也出现增收不增利，上半年净利润接近零增长另一方面，经营活动产生的现金流量净额减少了一半，这归因于公司为购买商品和接受服务支付的现金增加

房地产尚未企稳，作为后周期，我们不可避免地会受到情绪的影响欧派相关负责人对第一财经记者表示

业内人士认为，欧派家居作为地产的后周期企业，会受到一定影响，欧派家居表示大众家居定制生产门槛更高据同行业拥有房屋的smart招股书显示，虽然欧派家居的市场份额已经是行业第一，但是欧派家居的市场份额不足5%

运营现金流减半

半年报显示，欧派家居实现营业总收入96.93亿元，同比增长18.21%，实现归属于上市公司股东的净利润10.18亿元，同比增长0.58%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润9.81亿元，同比增长3.78%。

华西证券分析师许表示，盈利能力方面，2022年上半年欧派家居毛利率同比下降1.01个百分点至31.29%，净利润率同比下降1.85个百分点至10.49%分产品看，公司橱柜衣柜及配套家具产品毛利率分别为31.11%和32.66%，同比下降2.21个百分点和1.84个百分点，以及卫浴和木门的毛利率分别为26.2%和20.88%，同比上升4.82个百分点和8个百分点

现金流方面，经营活动产生的现金流量净额为9.42亿元，较去年同期下降50.19%欧派家居解释称，较上年同期减少主要是由于购买商品和接受劳务的现金增加

合并现金流量表显示，购买商品和接受劳务的现金同比增加31%至69.4亿元，支付给及为职工支付的现金同比增长24.3%至19.18亿元。

欧派家居表示，与标准家居产品的生产不同，定制家居企业在制造过程中普遍存在订单处理难，信息化要求高，数据量巨大，加工要求精度高等一系列难点，导致大规模家居定制生产的门槛更高同时，伴随着数字融合时代的到来，产业链分工加深，智能制造成为定制家居行业新的发展方向

房地产周期过后，何时复苏。

一家定制家具公司的高管告诉第一财经记者，定制家居产品的消费场景除了新建商品房的装修，还包括现有房屋的二次装修定制家居行业的发展在一定程度上与房地产行业相关，房地产行业的宏观调控会对家居行业产生影响一般来说，需求滞后于房地产市场的交易半年左右预计下半年情况不易好转，真正全面好转可能是明年

欧派半年报称，国内疫情反复，房地产疲软，给家居行业生产经营带来诸多不确定性疫情影响在第二季度尤为显著，疫情趋于缓解，家装和购房需求逐渐恢复，房地产销售和竣工的疲软表现，有望在稳增长，保交付的政策基调下得到修复同时，家装消费群体的年轻化和流量入口的快速变化也在不断推动定制家具企业转型，头部企业的成长也迎来了新的机遇

撤回IPO申请的同行业公司smart招股书显示，据智研咨询统计，2019年，2020年，2021年中国定制家具制造业营业收入分别为3351亿元，3811亿元，4189亿元以此计算，2021年欧洲家居排名第一的市场份额为4.88%

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