博时基金邓欣雨：做好“固收+”产品要重视过程和结果

今年以来，市场波动加大，固定收益+产品受到投资者青睐如何做好固定收益+产品博时基金混合资产投资部投资总监助理，基金经理邓新宇表示，要找到收益和风险的平衡点，在控制风险的基础上追求更高的收益，过程和结果并重

邓新宇表示，固定收益+产品要实现风险和收益的平衡从投资组合来看，是多资产策略投资组合目前业内采用纯债加可转债加股票作为固定收益+组合，其中股票仓位是为了追求更高收益，波动性大，预期收益更高

由于‘固定收益+’产品的持有人风险偏好相对较低，我们应该在风险可控的基础上追求更高的收益邓新宇解释，相比纯债，固定收益+产品风险较大，可能会给风险偏好较低的投资者带来不好的体验所以在定增收益投资的过程中，既要注重过程，也要注重结果

邓新宇表示，投资者在购买固定收益+产品时，要关注产品本身目前市场上的二级债基，偏债混合产品发展迅速，这些产品可以获得比纯债基金更多的超额收益权益市场好的时候，可转债+股票的投资比例可能会很高，波动也会比较大

按照固定收益+产品的设计，一般来说，稳健适中的固定收益+产品最大回撤目标不超过2%或3%，而激进倾向的偏债产品最大回撤目标可能在5%左右，追求6%至8%的年化收益率目标。

邓新宇表示，在固定收益+产品的操作中，基金管理人需要做好自上而下的资产配置，充分发挥+的作用，为投资者做好资产配置的选择，在控制风险的基础上争取更好的收益。

在实践上，邓新宇表示要堂堂正正，采取核心+卫星的策略投资组合的核心是选择较为稳健的一线龙头股，再适当配置市盈率较高，赔率合适的成长股，追求更高的收益，但不能盲目追求潜在的高收益而忽视风险与纯债相比，只需一部分就能显著提升投资组合的收益，无需冒高风险追求高收益

对于接下来的市场机会，邓新宇表示，目前债券收益率的绝对水平并不高，基本上对债券市场形成一定的压制，因此对后市持谨慎态度至于权益市场，邓新宇认为，伴随着经济的稳步复苏，企业利润增速将触底，流动性将保持合理充足同时，考虑到股市估值处于中性低位，未来股市机会大于风险，可关注估值仍处于低位的医药板块和前期滞涨的稳增长受益链

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