2022年地方政府专项债额度恢复提前下达一季度社融增速会持续加快

央行1月12日发布的2021年金融统计数据报告显示，去年，社会融资规模增量累计为31.35万亿元，人民币贷款增加19.95万亿元，同比多增3150亿元从12月份单月数据看，社会融资规模增量为2.37万亿元，比上年同期多7206亿元，人民币贷款增加1.13万亿元，同比少增1234亿元

民生银行首席研究员温彬认为，总体看，过去一年市场流动性保持合理充裕，M2和社融增速由降转升，全年新增人民币贷款规模超过上年新增规模，对支持市场主体恢复和保持经济运行在合理区间发挥了积极作用。

企业融资意愿有待提振

去年12月，人民币贷款增加1.13万亿元，同比少增1234亿元。。

东方金诚首席宏观分析师王青认为，去年12月信贷表现偏弱，主要是受企业信贷需求难以快速改善，银行风险偏好较低，房地产市场持续下滑，以及年末部分银行可能会为下一年开门红预留项目等因素影响。▍社融增速：社融同比增长10.3%基本符合预期，政府债券融资是最大的拖累项，非标融资基本稳定。

企业和居民部门需求双双偏弱，信贷增速继续放缓交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟表示，去年12月新增票据融资规模达到4087亿元，是近35个月以来的最高规模，恰恰说明实体融资需求不足去年下半年以来，反映企业融资意愿的新增中长期贷款持续低于上年同期水平

中国银行研究院研究员梁斯认为，自2021年7月起，企业中长期贷款连续出现少增主因是2021年下半年以来，全国先后出现局部散发疫情，叠加大宗商品价格高企等因素，对企业的生产计划和正常经营带来持续性影响，扰乱了企业对中长期信贷的需求，导致企业信贷需求偏弱

数据显示，截至2021年12月末，广义货币余额238.29万亿元，同比增长9%，增速比上月末高0.5个百分点。

温彬认为，一方面，央行于去年12月15日降准0.5个百分点，有助于提高货币乘数，从而加强货币派生效应，另一方面，财政加大支出力度，去年12月财政存款减少约1万亿元，比上年同期多减700多亿元，起到了加大货币投放作用，此外，上年12月M2增速回落0.6个百分点至10.1%，基数回落也有一定作用。

股票融资形成历史单月规模最高峰

社会融资规模方面，去年12月，社会融资规模新增2.37万亿元，比上年同期多增7206亿元。

主要是去年12月企业与地方政府债券发行同比多增，表外融资收缩边际收敛，抵消了人民币贷款同比回落的影响光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示

报告显示，从结构看，2021年对实体经济发放的人民币贷款占同期社会融资规模的63.6%，同比高6个百分点温彬认为，这主要是金融回归本源，落实服务实体经济的政策要求，持续加大信贷支持力度

去年全年，非金融企业境内股票融资1.24万亿元，同比多3434亿元唐建伟认为，去年12月的一个亮点是股票融资活跃当月，非金融企业境内股票融资额达到2118亿元，形成历史单月规模的最高峰，体现了股市融资热情高涨其中，A股首发募资企业数量虽然不多，但单体募资额较大，增发募资额在近几年处于较高水平

分析人士预判今年信贷开门红

多位分析人士对今年开年的金融数据给予积极预期。

预计今年1月份，银行将加大信贷投放力度，新增人民币贷款规模有望较快增长票据强，信贷弱的局面会得到改善温彬表示

王青认为，伴随宏观政策持续向稳增长方向微调，特别是房地产融资环境回暖，2022年1月信贷和社融增速有望同步加快，特别是信贷规模较低的情况将会扭转，预计2022年1月信贷开门红特征将更为明显此外，2022年地方政府专项债额度恢复提前下达，一季度社融增速也会持续加快

周茂华预计，今年社融，信贷将迎来开门红他分析称，一是逆周期调节与跨周期政策发力，降准及结构性工具支持，增强银行金融机构放贷动力，二是地方政府专项债发行提前，三是伴随着房地产逐步回暖与基建补短板适度发力，有望带动信贷需求

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