途虎养车终于走到了IPO阶段美银证券瑞银集团

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日前，途虎养车向港交所递交上市申请，加速跑马圈地四年后，这家腾讯系汽车后市场公司正式进军资本市场。

上市消息沸沸扬扬地传了几年，途虎养车终于走到了IPO阶段。。

日前，据披露易显示，途虎养车已于当日在港交所提交上市申请，联席保荐人为高盛，中金公司，美银证券以及瑞银集团曾对外表示不差钱，并否认上市计划的途虎养车终于还是迈出了试水资本市场的第一步

伴随着IPO资料上传，这家密集扩张的汽车后市场服务商揭开神秘面纱。

据招股书显示，截至2021年9月底，途虎养车拥有3369家途虎工场店和33223家合作门店其中，从2020年三季度末至2021年同期，途虎工场店数在一年时间内增加了55.9%

与此同期，途虎养车总收入由2019年的70.4亿元，增加24.3%至2020年的87.5亿元截至2021年9月底，途虎养车总营收84.4亿元，相较于去年同期的59.5亿元增长了41.8%

门店数目和营收规模累增，根据灼识咨询报告，截至2021年9月底，途虎养车的月活跃用户达到1000万名，已经是中国汽车服务提供商聚集的最大车主社区。此外，途虎养车拥有近40个全国配送中心，配送网络覆盖350个城市，为全国车主提供正品，专业的养车服务。

回顾途虎养车的扩张史，一个传统行业拥抱互联网+的故事跃然纸上。

途虎养车不差钱。

途虎养车要上市，这一点在创投圈里无人不知。

公开信息显示，早在2020年7月，就有消息称途虎养车的运营主体上海阑途信息技术有限公司VIE架构即将搭建完成，已在进行股权质押流程彼时，途虎养车CEO陈敏曾表示，这一操作其实是为了搭建VIE架构，暂无上市计划

去年2月，又有消息称途虎养车计划赴美上市，但公司发言人随即否认，称公司现金流充裕，并没有上市规划。

距离公司发言人表态尚未及一年，自称不缺钱的途虎养车为何在此时选择冲击港交所。

根据消息显示，此次途虎养车IPO或为募集资金用于增强供应链能力，提高运营效率，扩大门店网络和加盟商基础，进一步加强与加盟商的关系。

同时，为新能源汽车车主汽车服务相关的投资以及与该等服务相关的工具及设备投资提供资金。

伴随着IPO资料一同披露的财务数据显示，2019年至2020年，途虎养车总收入从70.4亿元增至87.5亿元，到了2021年，前三个季度其营收就达84.4亿元，同比增幅达41.8%以往年业绩估算，途虎养车全年营收突破百亿并不难

据业内人士分析，若途虎主营的轮胎保养业务记门店工时服务费40%的占比，那么其2020年也有将近50+亿的供应链交易额。

过去几年间，互联网+概念席卷传统产业圈，曾有大量项目从纷乱的细分赛道中跑出，途虎养车正是其中一员。同时，途虎养车在全国范围内上线超3100家工场店，并有超过2万家合作店。

根据灼识咨询报告指出，途虎养车品牌认知率达到85.1%，用户复购率62.9%。

与此同期，截至2021年9月底，途虎养车拥有3369家途虎工场店和33223家合作门店其中，从2020年三季度末至2021年同期，途虎工场店数在一年时间内增加了55.9%

在厮杀激烈的后市场，途虎是如何立足的。

途虎养车，来者何人。

途虎养车的故事始自2011年，或者更早的2006年。

2006年，程序员陈敏离开惠普研发中心，加入一家车险直销公司做技术代码，半只脚踏入汽车后市场2007年开始，金融危机席卷全球，车险直销公司的业务迅速缩水并被更加专业的机构和渠道替代

时至今日，据途虎养车招股书披露，公司平台的服务涵盖在中国销售的大多数乘用车车型，满足从轮胎和底盘零部件更换到汽车保养，维修，汽车美容等全方位的汽车服务需求。

2016年，陈敏曾在一份专访中回忆创业往事，后来我们拿了个天使，也就100万元，和如今动辄拿几个亿的天使比，我们大概都不够他们塞牙缝的，这点钱我们做了一年零九个月。

据陈敏回忆，和陈他们同期穿越过市场寒冬的，还有另外一拨人，后者最为外界所熟知的两个项目，一个是神州租车，另一个则是瑞幸咖啡。

从某种意义上讲，途虎养车和神州租车甚至和瑞幸咖啡走得都是一个路子复盘三者成长模式，无外乎一个词——烧钱增长的过程中，烧钱只是手段，深挖企业的核心逻辑，实际上与互联网产品的布局如出一辙:先跑马圈地，然后圈起用户池

这笔钱，初期仅有30万启动资金的途虎出不起，单个供应商也出不起，但想颠覆行业生态的资本出得起。

IPO资料中，途虎养车用一张长图陈列出公司成立以来的各轮融资。

不算初期启动的30万元资金，自2013年至2021年，途虎养车一共进行了16轮融资，投资方包括腾讯，百度，高盛，高瓴资本，红杉中国，启明创投等多家明星机构。

日前，途虎养车的运营主体上海阑途信息技术有限公司发生工商变更，包括腾讯在内的20位股东退出，且注册资本由9140万减至1796万，大降80%。截止至2021年9月，途虎养车已拥有超过7000万用户。

陈敏对外表示，这一操作其实是为了搭建VIE架构当年年中，途虎养车被传即将完成VIE架构搭建差不多同一时间，其F轮融资启动:2020年6月完成3亿美元F轮融资，2021年2月完成2.76亿美元F—2轮融资，2021年11月完成1.27亿美元F—3轮融资

粗略计算，途虎养车累计融资达约38亿人民币和8.26亿美元。

IPO资料显示，截至目前，途虎的主要外部股东中腾讯持股19.41%，愉悦资本持股8.98%，红杉中国持股7.56%，方源资本持股5.46%，个人股东方面，陈敏持股11.76%，另一联合创始人胡晓东持股3.22%。

从持股数量来看，途虎养车实际上是一家实打实的腾讯系公司眼下，反垄断战火已愈烧愈烈，腾讯在下一盘什么样的棋

传统产业互联网+的故事还讲得通吗。

二十一世纪的第二个十年，腾讯站在风口凭借着营收占比接近半数的游戏业务，腾讯的市值连年攀升知名作家吴晓波在写作《腾讯传》的时候曾发出疑问，一家顶级的互联网公司，却拥有着5000名游戏开发人员腾讯到底该如何定义

游戏市场好的时候，腾讯的增长显而易见2018年1月，腾讯市值攀上458港元短暂的高潮过后，腾讯一反过去几年上涨的常态，开始一路下行

与此同期，有消息指称国内游戏运营商赖以生存的游戏版号暂停发行，这正是彼时腾讯的三寸没能在短视频赛道抢得先机，又在游戏领域绊了跟头，市场上有关腾讯中年危机的论调此起彼伏

腾讯开始思考，除了社交和游戏之外的可能那一年，腾讯内部进行了六年一度的组织架构大调整，并对外表态，腾讯将考虑除了链接之外的可能TO B或是为传统产业赋能都是不错的选择

差不多在近四年来股价最低的时间段，腾讯入股了途虎养车从途虎养车的商业逻辑来看，其具备了两个关键要素，一个是互联网思维，一个则是传统产业

途虎缺东风，腾讯在找机会，一场合作在2018年诞生日前，腾讯与途虎等相关方签署《增资协议》，收购途虎13.88%的股权

资本站台后，途虎养车迅速扩张招股书显示，仅2021年前9个月，其门店数量就增长了42%

资料进一步显示，截至2021年9月30日，在国内所有汽车服务供应商中，途虎养车的门店数量排名第一。

从客观来看，万亿规模的汽车后市场蛋糕足够大，运营模式也足够原始但凡可以用互联网思维提升一点效率，都会让企业从中赚得盆满钵满

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