又一“对冲工具”下周一上市！中证500ETF期权登场一大波流动性将至？

时隔近三年，ETF期权数量扩大至六只，中证500ETF期权将于下周一登场这也是首个基于中证500指数的场内期权产品，是管理中小盘股票风险的有效工具

根据两家交易所的公告，中证500ETF期权将分别于9月19日上市交易深交所的合约是嘉实中证500ETF，上交所的合约是南方中证500ETF此外，深交所还将推出创业板ETF期权，以易方达创业板ETF为标的值得一提的是，创业板ETF期权是创业板首个标准化衍生品，也是首个创新成长股的风险管理工具

此外，上交所同意东方证券，光大证券，广发证券，国泰君安证券，国鑫证券，海通证券，华泰证券，上海海通资源管理有限公司，申万宏源证券，招商证券，中泰证券，中信建投证券，中信证券，中信中证资本管理有限公司等14家公司成为上交所中证500ETF期权的主要做市商，同意长江证券，西部证券，CICC等6家公司成为上交所中证500ETF期权一般做市商。

多位接受财联社采访的专业人士表示，中证500ETF期权的推出，与现有品种形成了互补的股票期权产品体系，有利于市场各类投资者对新兴成长和中型股票风险的精准管理，在此基础上，围绕500指数的投资策略和产品将进一步丰富，进一步满足各类投资者的投资需求。

另据知情人士透露，新品种推出后，国内期权标的对应成份股的市值将覆盖总市值的绝大部分，从原来的1/2上升到2/3，这将进一步促进股票期权市场的功能发挥。

资料显示，目前跟踪中证500指数的最大相关现货ETF为南方中证500ETF日前，该基金最新规模达到387.71亿元，嘉实500ETF是深交所跟踪中证500指数的最大ETF，最新规模为65.12亿元

选择南方和嘉实旗下中信建投500ETF作为期权标的。

日前，为丰富多层次资本市场产品体系，证监会启动三只ETF期权上市工作，将按程序批准在上交所上市的中证500ETF期权，在深交所上市的创业板ETF期权和中证500ETF期权。

紧接着，9月16日晚间，深交所发布公告称，创业板ETF期权和中证500ETF期权将于9月19日上市交易。

数据显示，入选中证500ETF期权的两只产品在规模，流动性和跟踪误差方面均表现优异。

其中，跟踪中证500指数的现货ETF规模最大的是南方中证500ETF日前，该基金最新规模达到387.71亿元2022年中报显示，该产品数量近26万，比创立时的1万左右增长了20多倍该基金在跟踪精度和超额收益获取方面也表现出较强的专业实力

嘉实500ETF是深交所跟踪中证500指数的最大ETF，最新规模为65.12亿元该产品上半年日均跟踪误差为0.03%，年化跟踪误差为0.41%自上市以来，日均跟踪误差0.03%，年化跟踪误差仅为0.55%

目前股指期货有上证50，沪深300，中证500，中证1000的对应品种，ETF期权有50ETF期权和300ETF期权伴随着市场的成熟，500ETF期权应运而生

从实际情况来看，市场对中证500指数的套期保值一直有着强烈的需求，但之前缺乏相应的风险管理工具投资者只能通过融券卖出中证500ETF或中证500指数期货来对冲中小盘股票的风险因为后者长期贴水，对冲成本高

中证500指数有广阔的上涨空间中证500ETF期权的推出，与现有品种形成了互补的股票期权产品体系，有利于市场各类投资者对新兴成长和中型股票风险的精准管理嘉实基金表示，在此基础上，围绕500指数的投资策略和产品将进一步丰富，将进一步满足各类投资者的投资需求

标的的即期流动性可能会进一步提高。

嘉实基金表示，此次试点的扩大将在帮助提高市场定价能力，流动性和稳定性，丰富风险管理工具以及吸引中长期资本进入市场方面发挥重要作用。

在南方基金看来，伴随着中证500ETF期权的上市，长期机构投资者可以利用这一工具减少市场波动的隐忧，积极配置优质上市公司的相关股票，支持企业开展直接融资，为新经济增长注入动力，促进上市公司高质量发展。

总体而言，公司认为指数期货和期权对相关ETF和整个资本市场的发展具有重要意义第一，期货和期权作为重要的衍生工具，具有价格发现功能，其次，很多投资者在长期看好的情况下，担心短期的下跌风险，而期货和期权产品提供了有效的对冲工具，第三，期货，期权等衍生品可以应用于许多与ETF匹配的交易策略和套利策略，催生ETF的交易需求，增强ETF的交易活跃度

从另一个角度来看，上述两款被选为选项的产品，其流动性和规模将进一步拉大与其他同类产品的差距，头部效应将越来越显著华南某基金公司投资研究员表示

"期权的引入有助于催生多样化的投资策略和创新的金融产品."华泰白锐指数投资部总监刘军分析，过去十年公募基金的产品创新主要体现在产品形式上，从封闭式基金，开放式基金，定期开放式基金，从普通场外指数基金到LOF，ETF等指数基金可是，基于投资策略的创新仍然不足期权的引入有利于构建不同风险水平的多元化投资策略，满足各类投资者的需求

另据知情人士透露，新品种推出后，国内期权标的对应成份股的市值将覆盖总市值的绝大部分，从原来的1/2上升到2/3，这将进一步促进股票期权市场的功能发挥。

此外，鉴于中证500指数有配套的期货产品，做市商也将能够进行更高效，低风险和低成本的库存管理，从而充分发挥期权做市商在提供流动性和提高定价效率方面的重要作用。

中证500估值已经到了历史底部

从指数本身的标的来看，中证500指数主要定位于中端市场，是代表中端市场一个新经济成长性的核心指数剔除a股前300名股票后，总市值排名从第301位到第800位，对应的500家上市公司主要是100—500亿元的公司

该指数综合反映了中国a股市场中等市值公司的整体股价表现是一个高成长的宽基指数，与沪深300的蓝筹风格相得益彰，行业占比相对均衡，呈现离散度大，新经济含量高，成长性强的特点

资料显示，以2004年12月31日为基准日，截至2022年8月31日，中证500累计上涨515.58%，年化收益11.16%，在主要宽基指数中颇为出彩。

从嘉实基金的基本面来看，2019—2021年，中证500年主营业务同比增长24.54%，平均归母净利润同比增长29.26%，呈现高增长伴随着未来中国经济发展将更加依赖新兴产业的创新，市场资源也将更加倾向于这种机制灵活的成长型新兴产业

在估值层面，数据显示，截至8月31日，中证500指数估值为22.31倍，过去10年为13.25%对此，嘉实基金认为，中证500指数估值水平已回落至历史底部，具备较高的配置性价比

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