销售费用越控越高！澳华内镜上半年扣非净利润下降八成

电鳗财经/杨力

今年上半年，澳大内窥镜的净利润伴随着营业收入的增长而大幅下降公司上市前，管理和销售费用一直很高此外，值得注意的是，公司业绩最近几年来一直处于大起大落的状态

增收不增利

8月24日晚间，上海澳华内窥镜股份有限公司发布2022年中期报告今年上半年，公司实现营业收入1.67亿元，同比增长13.92%，扣非前后净利润分别为506.74万元和156万元，同比分别下降44.71%和80.4%基本每股收益0.04元

对于营业收入的增长，公司解释称，报告期内，公司继续加强产品的营销和产品力度的推广，获得了更多的临床认可，净利润大幅下降是公司努力铺设营销渠道和研发项目的结果。

定，期间增加费用。

今年上半年，除了—749万元的小额财务费用外，澳中内镜的各项费用都很大，而且增长很快报告期内，公司销售费用4，839万元，同比增长49.4%，管理费用4，054万元，同比增长18.67%，研发费用3，692万元，同比增长57.99%

年报显示，澳华内窥镜主要从事内窥镜诊疗用内窥镜设备和手术耗材的研发，生产和销售拥有独立完整的研发，采购，生产，销售服务体系，实现从研发到售后的全过程质量控制2021年，公司87.3%的收入来自内窥镜设备，11.5%来自内窥镜诊疗耗材，0.86%来自内窥镜维修服务

各项费用增幅远超营业收入增幅，是澳中内窥镜2022年上半年增收不增利的主要原因电鳗财经注意到，澳洲和中国的内窥镜检查费用一直太高

公司2021年招股书披露，2018年至2020年，公司管理费用分别为3098.17万元，5387.29万元和6129.87万元，分别占营业收入的19.92%，18.09%和23.28%，主要为职工薪酬，折旧摊销，股份支付和中介服务费相应的，同行业可比公司的平均管理费率分别为9.18%，8.01%，7.99%管理费率高于同行业可比公司平均水平，主要是由于公司销售收入规模较小，期间费用率占比相对较大

此外，2018年至2020年，澳中内窥镜的销售费用分别为4470.3万元，5731.62万元和5574.79万元，分别占营业收入的28.75%，19.25%和21.17%可见公司的管理费用和销售费用都太高了，两者之和几乎占到营收的一半

2021年，澳大利亚和中国内窥镜的销售费用和管理费用分别为7295万元和7040万元，同比分别增长30.86%和14.85%。

表现的起伏

澳洲内窥镜2021年11月登陆科技创新板，上市后首份半年报业绩大幅下滑事实上，在公司上市之前，业绩增长并不稳定2018年至2021年，公司扣非后净利润分别为—1100万元，4900万元，1200万元，4800万元，同期增长率分别为—91.22%，528.72%，—74.8%，288.2%可以看出，公司的业绩在过去几年中经历了起伏

目前国内内窥镜市场巨大，但国产品牌发展非常有限，市场占有率不高根据约斯特沙利文的数据，2020年中国内窥镜市场规模将达到254亿人民币，2015—2020年复合增长率约为14.2%同期，全球内窥镜市场从164亿美元增长到215亿美元，年复合增长率为5.5%中国的市场增长速度远快于全球，在全球市场的份额也在不断增加

而以奥林巴斯，富士胶片，宾得医疗为代表的日系企业在医用软性电子内窥镜设备制造领域的市场占有率较高三家公司在中国的市场份额合计超过90%，而澳中内窥镜是国内第一品牌，市场份额约为2.5%

业内人士分析，医用软镜技术含量高，竞争壁垒强国内技术没有突破，也没有国内知名的设备公司进入不过硬镜迈瑞和深圳开门之后，都做的不错新产品上市后，市场增长迅速国产产品在软镜领域的爆发还需要几年时间

2018年至2021年澳大内窥镜R&D费用分别为2116.34万元，3044.87万元，3923.38万元和4935.22万元，分别占营业收入的14.9%，10.23%，13.61%和14.22%。

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