广发证券：维持波司登买入评级目标价6.6港元

广发证券发布研究报告称，维持波司登“买入”评级，预计21/22-23/24财年EPS为0.2/0.25/0.32元/股。现价对应21/22财年PE仅19倍，参考可比公司平均估值，目标价6.6港元。

广发证券主要观点如下:

公司公告授出奖励股份和购股权，看好公司保持稳健高速增长。

公司公告于2021年12月20日授予两名公司高管1600万股奖励股份，占已发行股份总数约0.15%，获授人须就每股奖励股份支付2.49港元，归属期为12个月起、24个月起、36个月起至48个月，奖励股份百分比为30%、30%、40%。同时，授予52名公司高管及核心员工1.03亿股购股权，占已发行股份总数约0.95%，获授人行使价每股4.98港元。

公司2021年12月20日收盘价4.69港元，归属期为12个月起、24个月起、36个月起至48个月，购股权百分比为30%、30%、40%。该行认为，公司实施股权激励有助于进一步调动相关激励对象的积极性，统一其和公司股东的利益，看好公司保持稳健高速增长。

全资附属公司与博格纳成立合资公司，布局中国冰雪运动服饰。

公司全资附属公司于2021年12月1日与德国公司博格纳成立合资公司，合资公司在中国内地、中国香港、中国澳门及中国台湾拥有独家销售及分销BOGNER和FIRE+ICE服饰的权利。随着北京冬奥会即将召开，包括中国未来冰雪行业有望进入快速发展期，公司携手专注滑雪服饰和奢华运动时尚领域近90年、在奢华运动时尚专业领域具有全球领先优势的博格纳，有望成为未来公司中长期发展动能的新引擎。

公司增长动能不断迸发。

今年公司启动了全球领先的羽绒服专家的新三年战略，坚持品牌引领的发展模式，围绕品牌、渠道、产品、零售、供应链等全面系统发力，看好公司未来稳健、高质量增长的态势。

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