Twitter发言人尚未对此置评虽然埃隆

北京时间 4 月 15 日早间消息，据报道，虽然埃隆马斯克要约收购 Twitter 的做法效仿了股神沃伦巴菲特，但由于他为人极其善变，所以很难达到与巴菲特相同的效果

这是我最好的报价，也是最后的报价。

马斯克 430 亿美元私有化 Twitter 的计划其实是在效仿巴菲特:根本不容对方讨价还价但投资银行家，投资者和分析师都认为，想要让这项策略真正奏效，他需要提出一个极高的报价，并公布详细的融资计划才行他们还补充道，马斯克经常改变立场的做法也对他不利

众所周知，巴菲特通过他旗下的伯克希尔—哈撒韦公司完成了许多重大交易，如 116 亿美元收购财产和灾害保险公司 Alleghany，以及 370 亿美元收购航空设备制造商 Precision Castparts，而他采取的交易方法就是只给出一个报价，而且拒绝谈判。

在他的收购目标眼中，这些要约都很公平，伯克希尔—哈撒韦还承诺提供融资支持但马斯克的报价似乎太低，而且缺乏融资细节

2018 年，身为特斯拉 CEO 兼联合创始人的马斯克发推文称，他已经获得了资金保障，可以完成 720 亿美元的特斯拉私有化交易，但却并未真正发起邀约他和特斯拉分别遭到了 2000 万美元的民事罚款，马斯克还因此辞去了特斯拉董事长，以便与美国证券交易委员会和解投资者欺诈指控

巴菲特在 60 年时间里通过 40 笔交易证明他会说到做到他的话价值千金但如果是马斯克，我不会信任他 他没有可信度乔治华盛顿大学法学教授劳伦斯康宁汉姆说，他曾经撰写过关于巴菲特的详细内容

对此，马斯克和巴菲特均未对此置评。。

马斯克提出的现金收购要约为每股 54.20 美元，对应估值为 430 亿美元，较 Twitter 4 月 1 日的收盘价溢价 38%—— 这也是马斯克公布其持有 9.1% Twitter 股份前的最后一个交易日但这一报价仍然低于 Twitter 去年 11 月的股价事实上，在 2021 年的多数时候，该股都维持在 60 美元上方

没有参与此事的投资银行家表示，最简单的对比对象就是 PayPal 对 Pinterest 的收购要约，由于投资者对这笔交易反应不佳，PayPal 去年 10 月取消了要约当时的报价给予 Pinterest 约 17.4 倍的市销率而作为对比，马斯克给予 Twitter 的市销率仅为 8.6 倍

Twitter 股价周四报收于 45.08 美元，自马斯克披露其 54.20 美元的报价后下跌了 1.75%，反映了投资者对该交易普遍持怀疑心态。多西是Twitter四位联合创始人之一，也是第一任CEO，但因为盈利模式理念存在明显差别，两年后他就被Twitter董事会罢免，由另外一位联合创始人威廉姆斯出任CEO职位，多西转而担任董事长。2011年Twitter董事会又罢免了威廉姆斯，选择科斯特洛担任第三位CEO，多西的角色变为执行董事长，掌控了更多战略方向。

我不认为 Twitter 董事会很难拒绝这笔交易溢价不高，估值也不高Kellner Capital 并购套利投资组合经理克里斯普尔茨说

Twitter 发言人尚未对此置评。

缺乏融资细节

马斯克去年出售了价值 150 亿美元的特斯拉股票，约占其持有的特斯拉股票总额的 10%，部分原因是为了解决纳税问题。过去15年时间，多西在Twitter的角色经历了;联合创始人-CEO-董事长-执行董事长-临时CEO-CEO;的一系列变化。

目前还不清楚其中有多少钱会用于 Twitter 的收购，他有可能会出售更多特斯拉股票，也有可能利用特斯拉股票进行抵押贷款但他并未在周四提交的监管文件中披露自己的融资细节

杠杆收购通常有 60% 至 80% 的资金来自债务，所以马斯克可能至少要 100 亿美元他可能寻找私募股权公司作为合伙人，帮助他筹集资金

马斯克在邀约函中表示，如果 Twitter 拒绝这份要约，他会重新考虑自己作为股东的立场但在周四晚些时候，他又透露可能会绕过 Twitter 董事会，直接发起恶意收购

他在推文中表示，Twitter 股东应当对该交易进行投票，他还发布了一份调查，询问 Twitter 用户对此事的意见通常而言，一家公司会在交易获得董事会批准后再交由股东投票

虽然马斯克说自己的要约是最好的报价，也是最后的报价，但分析师认为，如果他愿意调整报价，成功概率会大大提升，毕竟他是目前的全球首富。

董事会有理由拒绝第一个报价，然后考虑报价更高的选项美国银行分析师贾斯汀珀斯特周四写道

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