罕见！诺安基金蔡嵩松举牌卓胜微是否暗藏流动性风险？

网络名人的基金经理蔡松松又出大招了他管理的诺安成长混合基金，上市的卓胜威市值超过500亿元

对于单只公募基金产品，由于举牌后半年不能反向操作，考虑到流动性问题，上市公司举牌的情况非常少见在一些业内人士看来，蔡松松这次举牌花费高达25亿元如果诺安成长混合型基金接下来被赎回，可能存在隐性流动性风险

基金举牌的网络名人上市公司

日前，卓胜威公告称，最近几天收到诺安基金子公司诺安成长混合型证券投资基金出具的《简式权益变动报告书》日前，诺安基金通过集中竞价方式增持公司股份51.95万股本次权益变动后，诺安基金持有公司股份26，722，123股，占公司总股本的5.0065%

卓胜威定期报告显示，自去年二季度以来，诺安成长混合基金已连续五个季度增仓该公司从股价走势来看，从去年三季度开始，卓胜威的股价就跌停不休在不到15个月的时间里，股价已经下跌了70%左右在卓胜威股价持续暴跌的情况下，蔡松松继续加仓，包括今年二季度大幅加仓

根据卓胜威的公告，近半年来，诺安成长混合基金连续买入该公司。具体购买情况如下:

需要指出的是，今年6月30日，卓胜威进行了分红送股从上图7月8日—8月7日的操作来看，蔡松松是在区间最高点买入的

考虑到卓胜威目前的股价是近一年多来的最低点，蔡松松依然处于深度仓位。

或者隐藏的流动性风险。

根据《证券法》第六十三条的规定，投资者通过证券交易所的证券交易或者协议，其他安排，持有一个上市公司已发行的有表决权股份的5%时，应当自事实发生之日起三日内，向国务院证券监督管理机构和证券交易所作出书面报告，通知上市公司，并予以公告， 并且在上述期限内不得再次买卖该上市公司的股份，但国务院证券监督管理机构规定

买入一家上市公司总股本的5%，俗称举牌根据相关规定，举牌后半年内不能反向操作对于市值超过500亿元的卓胜伟来说，持股5%意味着至少要支出25亿元对于开放式基金来说，持有25亿不能卖出，或者存在隐性流动性风险

从诺安成长混合基金的规模变化来看，2020年三季度以来规模基本稳定在250亿元左右，今年一季度末规模为246亿元，今年二季度末规模为266亿元如果今年三季度以来基金规模没有大幅增长，持有卓胜威的市值已经逼近基金总资产10%的上限

从赎回的情况来看，这只基金每个季度的申购赎回量都比较大以今年二季度为例，申购103亿股，赎回69亿股，而截至二季度末的总份额仅为164亿股

根据基金投资双十规定，基金持有的单只股票不能超过基金总资产的10%若诺安成长混合型基金份额被赎回或净值下跌，导致规模缩减，则该基金持有的卓胜威市值将处于超限状态，可能因举牌后六个月内不能卖出而带来流动性风险

从历史上看，公募基金很少举牌上市公司2013年7月，银河基金旗下上市公司飞利浦引起市场关注而飞利信当时只是一家市值很小的成长型公司，持仓市值只有2亿元左右

对于公募开放式基金，如果业绩不好，投资者会大幅赎回，规模缩水更快如果诺安成长混合型基金在半年内缩水至100亿元，卓胜威股价不变，卓胜威持仓市值可能占基金总资产的25%对于为公众理财的公募基金来说，其流动性风险是显而易见的

诺安基金的网络名人背景

基金圈公募这两三年，诺安成长混合基金可以说是另类的存在:极端的投资风格，赚钱时基金经理被叫蔡经理，赔钱时被骂，多次神奇地登上微博热搜虽然基金没有让大部分投资者赚到钱，但名气很大其极端的押注风格让市场关注到规模飙升的故事，被众多基金追随

公开数据显示，自2019年2月蔡松松接手诺安成长混合型基金管理以来，他就押注半导体板块，将该基金打造成一只以半导体为主题的网络名人基金该基金通过极端的投资风格，成功吸引了众多幻想通过择时在短时间内获得高收益的投资者，规模爆发式增长，为诺安基金带来了巨额管理费

从基金的表现来看，2019年蔡松松接手管理基金时，基金规模并不大蔡松松成功把握了半导体板块的爆发当年表现抢眼，借助强势营销迅速走红被视为投资者布局半导体产业的利器

但从2020年以来的表现来看，诺安成长混合型基金并没有跑赢半导体指数基金从业绩来看，无论是2020年，2021年还是今年，诺安成长混合基金都跑输了指数基金

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