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国海证券主要观点如下行业空间广阔

   时间:2022-01-14 14:01   来源:东方网   阅读量:8553   

国海证券发布研究报告称,预制菜正处于快速发展初期,行业空间广阔餐饮连锁化率持续提升,外卖,团餐等新业态快速发展,餐饮降本提效需求推动预制菜在B端提升渗透率,消费升级叠加疫情催化,C端需求也逐步打开,预制菜为近五年食品加工行业中发展最快的子行业之一,预计2026年规模超4000亿元,复合增速15%目前行业玩家众多但缺乏全国性品牌,群雄逐鹿蓝海市场该行认为,其中传统速冻食品企业更有可能成为全国化龙头,将单品势能发挥到极致专业预制菜企业深耕区域,能成为小而美的企业对上游农牧水产品企业而言,预制菜是难得的业务转型窗口期,如果产品力优势突出,快速建立B端和C端分销渠道,有可能诞生黑马企业建议重点关注个股安井食品,千味央厨,味知香,国联水产,建议关注个股圣农发展,春雪食品,龙大美食,双汇发展

国海证券主要观点如下行业空间广阔

国海证券主要观点如下:

预制菜是近五年食品加工行业中发展最快的子行业之一。

从2014年外卖行业开始蓬勃发展,到2020疫情催生家庭端消费需求,行业呈现由速冻米面等极少数品类拓展至多种菜品,由B端延伸至C端消费者,由一线城市延伸至二三线乃至下线城市的树形发展路径目前行业规模超2000亿元,相关企业超7万家,近5年涌入大量市场参与者

驱动因素:B端降本提效,C端便捷美味。具体来说,系统方面,第一时间完成系统开发与升级,于国庆节前实现7*24小时金探号APP线上受理北交所权限开通业务需求;。

对于餐饮企业来说,使用预制菜可以减少人工成本,缩小后厨面积,提升出餐效率,保证产品口味稳定,提升食品安全质量保证预制菜在小吃快餐,连锁餐饮,高性价比外卖,乡厨,团餐食堂等场景渗透率不断提升对于C端来说,伴随着80后90后成为家庭消费主力人群,面临着做饭能力退化,没时间精力,外出就餐不经济,不健康等痛点疫情常态化下,在家就餐场景增多,盒马,叮咚买菜等新零售渠道兴起也加速了预制菜的消费普及

行业空间:保守预计未来5年预制菜行业CAGR为15%,至2026年规模超4000亿元。

该行认为预制菜行业在B端降本增效以及C端消费习惯变革的推动下,有望迎来快速发展,目前行业仍处于渗透率初期,未来仍可加速成长预计2026年预制菜行业规模有望超4000亿元,2021—2026年CAGR达到15%左右,其中B端预制菜规模超3000亿元,C端预制菜规模超1000亿元

格局演变:行业刚刚起步,竞争格局极其分散,不同类型的参与者都有机会。

目前行业集中度极其分散,主要参与者可以分为五种类型:专业预制菜企业,农牧水产类企业,传统速冻食品企业,餐饮企业,零售企业。不同类型的参与者有各自的优劣势,也有不同的产品模式和渠道模式:

1)专业预制菜企业:预制菜企业通常在擅长的渠道深耕了多年,聚焦1—2个菜系,品类较为丰富,对渠道诉求更为了解,产品打造上更贴近客户需求。

2)农牧水产企业:拥有上游原材料优势以及成本优势,且深加工产品通常盈利水平高于原粗加工产品,这类企业逐步沿原有供应链向下游延伸,生产调理制品以及料理包类产品,对于原材料的特性更为了解,研发能力较强同时,有许多以出口起家的企业对于品控的把关较严格,有工业化生产基础

3)传统速冻食品企业:通常以流通市场,KA商超起家,在行业内拥有了一定品牌知名度这类企业基本以标准化产品为主,产品打造路径清晰,多家生产基地具备规模化优势,渠道分销能力强同时主营产品速冻食品对冷链物流要求也很高,因此其冷链物流能力也强于其他类型企业

4)餐饮企业:餐饮企业可以充分发挥线下门店品牌优势,产品上重点为自家招牌菜或者在家难做的硬菜,产品还原度较好。

5)零售企业:新零售主要消费人群与预制菜C端消费者重合度高,积淀的消费大数据更有利于洞察消费者喜好,进行精准销售其铺设的前置仓等也为预制菜打下了较好的物流基础

风险提示:行业门槛不高导致短期参与者过多风险,行业竞争加剧风险,食品质量安全风险,冷链物流运输风险,上游原材料价格波动风险,重点关注公司未来业绩的不确定性,行业渗透率的未来不确定性等风险。

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