国际食糖生产、出口收紧A股糖业公司机会来了！

主产国和出口国产销偏紧，糖价中长期上涨，带动a股食糖上市公司股价上涨。

印度工商部外贸总局5月25日发布公告称，计划在截至9月的销售年度将食糖出口限制在1000万吨，以防止国内糖价飙升，并确保在下一个制糖季节开始前有足够的库存。

一周前，巴西多家糖厂的食糖出口合同被取消业内人士认为，出口限制将分阶段影响糖价上涨链接数据Datayes！数据显示，自今年年初以来，洲际交易所原糖期货价格上涨了近15%

对于a股制糖板块的相关股票来说，糖价上涨可能会改善制糖企业的盈利状况，公司业绩可能会从中受益其中，南宁糖业和中粮糖业的股价自5月初以来分别上涨了20%和12%

全球糖供应趋紧

在过去的六年里，印度首次出口糖。

早在今年3月底，印度也提出将出口限制在800万吨，但并未实施目前，印度的糖出口已达900万吨根据期货分析，印度本榨季产量增加约400万吨，初始库存超过900万吨，完全有能力增加出口

除了印度，就在一周前，巴西多家糖厂取消了食糖出口合同4月上旬巴西糖产量大幅下降，国内进口利润严重倒挂当地糖厂纷纷转产乙醇，希望在生物燃料市场赚取更多利润，不惜毁约，取消已经签订的食糖出口合同

印度是世界上最大的糖生产国，巴西是最大的糖出口国这两个国家的一系列出口限制将导致全球糖供应紧张

产量方面，巴西甘蔗工业协会最新数据显示，4月份巴西食糖主产区糖产量为93.4万吨，同比下降38.7%在上一个甘蔗榨季，44.5%的甘蔗用于制糖，但在本榨季，这一比例已大幅下降至37.2%向乙醇的转化将进一步收紧全球糖供应，推高糖价

值得一提的是，除巴西和印度外，据不完全统计，由于地缘政治冲突的干扰，已有20多个国家对农产品出口实施禁令，其中俄罗斯，巴基斯坦，哈萨克斯坦等已经禁止了糖的出口由于这些国家的糖出口比例不高，并未引起市场太多关注，但全球糖供应明显趋紧

板块景气度回升。

回顾近两年白糖的价格走势，国内糖价在经历了2017—2018年的大幅下跌后，一直在低位震荡直到2020年4月开始随国际原糖价格上涨，但国内糖价涨幅并不明显

从近期制糖板块上市公司的业绩来看，普遍存在净利润大幅下滑的情况。

如南宁糖业2021年实现营业收入32.33亿元，同比下降8.85%，净利润—5365万元，同比下降222.35%，今年一季度营业收入8.07亿元，同比下降10.5%，净利润—5206万元，同比下降1080.9%主要原因是白糖销量下降，而产糖量同比下降1.31%，导致糖成本增加440元

南宁糖业在2021年年报中表示，去年糖及糖料产量将受到糖价影响去年糖价上涨或高位时，在高糖价刺激下，蔗农会增加种植面积和资金投入，导致当年食糖产量大幅增加，相反，去年糖价下跌或处于低谷时，蔗农会减少投入，甚至改种其他作物，导致产糖量下降，糖价上涨

特别是在国际原油价格上涨周期，乙醇需求增加，导致部分甘蔗转化为乙醇，糖价会有所上涨。

中粮糖业2021年全年业绩也出现下滑，呈现增收不增利的局面报告期内，公司实现营业收入251.6亿元，同比增长19.08%，净利润5.2亿元，同比下降1.82%，扣非后净利润4.72亿元，同比下降13.12%

中粮糖业认为，在不利天气影响下，2021年泰国，巴西等主产国产量同比大幅减少，使得全球食糖供应减少，叠加原油等相关商品价格上涨，推动了2021年国际糖价上涨趋势目前中国的消费量约为1580万吨，居世界第三位而国内自产糖约1000万吨，缺口需要进口补充

国内外糖价最近几年来一直保持较高的相关性，疫情逐渐好转，销区库存疲软，夏季冷饮消费旺季来临，可能带来补糖需求。

华西证券认为，目前，伴随着糖价新一轮上行周期的开始，国内糖业板块相关个股有望全面受益。

目前现货市场食糖主产区报价有所上涨据钢联统计，深加工企业报价上涨10~50元/吨，报价5970 ~ 6300元/吨期货市场上，郑商所主力糖2209合约已连续第九日上涨，近期刷新一个月新高，触及6016元/吨

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