大摩继续唱空：即使没有衰退美股也尚未走出熊市

摩根士丹利和高盛的策略师表示，由于通胀压力仍然很大，美国经济衰退的可能性似乎在增加，股市的反弹可能只是暂时的。

尽管美股自年初以来的暴跌反映了投资者对经济增长萎缩的预期，但高盛首席全球股票策略师皮特·奥本海默表示:我认为市场尚未消化严重衰退的影响现在认为通胀会迅速下降，或者美联储和其他央行收紧货币政策的压力已经减轻，还为时过早

智通财经了解到，在摩根士丹利首席美国股票策略师迈克尔·J·威尔森看来，美国经济衰退的可能性继续增加这家投资银行的模型显示，美国未来12个月出现衰退的可能性为36%，其他警告包括申请失业救济的人数增加，非农就业人数减少他在周一的一份报告中写道:反弹可能会继续，但毫无疑问，我们认为熊市还没有结束，即使我们避免了衰退

华尔街顶级策略师敦促投资者保持谨慎目前，由于押注美联储不会在下周的会议上大幅加息，美国和欧洲股市已经上涨与此同时，最新数据显示，美国消费者的长期通胀预期下降幅度超过预期

但奥本海默警告称，即使整体通胀数据开始下降，预计消费者价格指数快速下降也为时过早。

在宏观经济前景仍然黯淡的情况下，投资者将注意力转向财报季，希望企业利润率能够承受价格飙升和悲观情绪的影响。

摩根大通策略师指出，市场可能会在夏季看到更多关于收益的挑战性消息以Mislav Matejka为首的策略师在周一的研究报告中写道，股市通常在企业低利润时或之前见顶，并补充说，市场可能正在接近一个糟糕的数据开始被误认为是好消息的局面

可是，威尔逊表示，他乐观地认为，利润率压力将在第二季度后有所缓解怀疑quot态度威尔逊是今年最坚定的看跌者之一，并正确预测了最近的抛售

威尔逊说:劳动力，原材料，库存和运输成本的持续压力，加上需求放缓，对利润率构成风险，但这并没有反映在普遍预期中即使营收增长预期不变，净利润率也会回到新冠肺炎之前的水平，这意味着预期每股收益会受到10%的打击

高盛的策略师大卫·j·科斯汀在7月15日的一份报告中表示，他预计疲软的宏观经济前景将威胁到该公司的盈利能力，该公司的盈利能力已经从历史最高水平下降他表示，利润率和借贷成本是目前美股ROE的两大风险在过去的一年里，尽管投入成本上升，omicron和供应链中断，股票市场的净资产收益率仍然坚挺

但与此同时，奥本海默对未来12个月的股市更加乐观他表示:请记住，熊市几乎总是在衰退中触底，糟糕的数据和企业业绩仍在向下修正他补充说，一旦股市出现像样的反弹，周期股和科技股可能会引领反弹

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