看2022｜稳住经济关键的是什么

看2022｜稳住经济最关键的是什么。李稻葵提到这个重要因素

我国的货币和财政政策的空间相对宽裕，积极的逆周期调控政策将有助于经济的企稳复苏中美的长短期利差都保持历史高位，这意味着2022年即便美国开启加息进程，我国的货币政策仍然有应对的空间

12月8日至10日，中央经济工作会议召开，会议总结了2021年经济工作，分析了当前经济形势，为下一步的中国经济锚定了前行的方向。

中国经济未来的机会与变量在哪里怎样稳与进，如何破与立关于2022，许多答案等待揭晓

岁末年初，新京报贝壳财经推出《看2022》，我们对话了16位各领域专家，围绕中央经济工作会议的关键词，谈他们对中国经济的观点和判断。综上，由于多空因素交织，预计2022年人民币汇率维持双向波动走势。

2022年即将启幕，回顾2021这一年，中国经济稳步复苏，前三季度GDP同比增长9.8%，两年平均增长5.2%同时，中国经济也面临着需求收缩，供给冲击，预期转弱三重压力

中央经济工作会议为2022年的经济工作定下了稳字当头，稳中求进的基调，明年的政策如何发力2022年中国经济是否会回归高质量增长围绕这些问题，新京报贝壳财经记者对清华大学中国经济思想与实践研究院院长李稻葵进行了专访

李稻葵认为，今年下半年经济增速回落，投资增速下滑是主要原因，不过整体上，今年中国经济仍呈现疫后复苏态势预计明年GDP增速在4.9%—5.8%之间，主要风险点在于疫情恢复的不确定性，房地产风险化解的不确定性以及全球复苏对我国出口的压力

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2021年中国经济整体仍然呈现疫后复苏态势

新京报贝壳财经:2021年，上半年的经济复苏态势较好，下半年开始出现比较明显的放缓上半年GDP同比增长12.7%，第三季度同比增速回落至4.9%第三季度经济增速回落的原因是什么

李稻葵:经济增速回落的主要原因在于投资增速的下滑，特别是合计占总固定资产投资近50%的基础设施投资和房地产投资的增速最近几个月迅速下滑基础设施投资累计同比增速由年初的36.6%降至11月的0.5%，而房地产投资累计同比增速则由年初的38.3%降至11月的6.0%，这导致1—11月总固定资产投资增速跌至5.2%

从第三季度单季来看，投资对GDP的贡献为—0.03%，成为拖累实体经济复苏的主要因素除了固定资产投资之外，2021年下半年的消费增速也有所放缓，消费对经济增长的拉动作用从一季度的9.79%下滑至第三季度的3.86%消费增速的放缓主要是由于下半年疫情在多个城市的多点散发，因此即便就业形势良好，城镇居民的实际可支配收入增速也保持在较高的水平，但疫情防控的常态化还是改变了人们的消费习惯，压抑了以餐饮，住宿，旅行为代表的服务性消费需求，抑制了消费的强劲反弹

新京报贝壳财经:如何评价2021年中国经济的整体走势。经济基本面和情绪面因素综合作用，将决定人民币汇率是震荡升值还是贬值。

李稻葵:ACCEPT宏观预测课题组最近公布了《2022中国宏观经济形势的分析与预测报告》，报告提出，2021年中国经济整体仍然呈现疫后复苏态势。

疫后复苏态势主要表现在三个方面首先，三大产业齐发力，相较2020年均稳步复苏，其中第一产业增加值前三季度同比增长7.4%，第二产业增长10.6%，第三产业增长9.5%，在强劲的出口带动下，制造业产值的增长尤其迅速

其次，消费相比去年呈现出明显恢复，成为经济复苏最主要的推动力2021年前三季度，最终消费支出对GDP累计同比的拉动为6.35%，对经济增长的贡献率为64.8%，这远远超过投资和净出口对经济的直接拉动作用

第三，经济社会运行平稳，消费物价保持较低增速，1—11月CPI同比平均微增0.9%，就业市场比较稳定，1—11月全国城镇新增就业1207万人，提前完成全年任务，11月城镇调查失业率5.0%，低于5.5%的全年预期目标。2022年，贸易顺差，美元指数转弱将继续利好人民币，但如果经济加速下行，外贸景气回落，中美利差缩小，美元指数走高，金融风险释放，则利空人民币。

从全球范围来看，中国经济取得这样的成绩是很不容易的，据IMF最新一期的《世界经济展望》，中国经济2021年的预期增速约为8.0%，这远超发达国家和新兴经济体的平均预期增速不管是包括美国，欧元区在内发达经济体还是除中国之外的其他新兴市场国家，2020年都无一例外地出现经济收缩，而中国在2020年取得正增长的情况下，2021年仍能维持较高经济增速实属不易

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预计明年GDP增速在4.9%—5.8%之间

新京报贝壳财经:你预计2022年中国经济增速将会在什么水平。

李稻葵:2022年，虽然经济下行压力增大，但如果疫情防控得当，且各项政策调整到位，中国经济仍有望保持在5.8%的较高增速，同时也必须做好各种因素叠加，经济增速下滑到4.9%的准备。

我国的货币和财政政策的空间相对宽裕，积极的逆周期调控政策将有助于经济的企稳复苏中美的长短期利差都保持历史高位，这意味着2022年即便美国开启加息进程，我国的货币政策仍然有应对的空间财政政策方面，今年1—10月的财政收入累计增速高达14.5%，2020—2021年平均增速达到4.5%，超过2019年的同期值此外，截至今年10月，地方政府专项债使用额度仅为81%，而去年同期专项债额度已几乎用尽，这主要由于财政部强化了专项债资金使用的管理，对专项债项目的审核把关趋严预计2022年政府的财政和货币政策都将更加积极，全年一般财政赤字率约为3%，专项债的发放也将更加积极

新京报贝壳财经:今年的数据显示，投资在逐月回落，被寄予厚望的消费也还比较疲软，没有从疫情中恢复过来你预计明年的投资和消费会如何变化

李稻葵:根据今年前三季度的数据，新增专项债中近半数投资于交通，市政等城市基础设施，剩余的专项债被用于卫生医疗，教育等社会事业项目，保障性住房，以及能源，物流等重大基础设施项目，这将成为政府逆周期调控的重要工具，有力地支撑基础设施投资的触底反弹。

在积极的财政和货币政策支持下，明年基建投资和制造业投资将企稳回升，2022年固定资产投资总体增速有望升至8%，超过2019年5.4%的疫前水平。

除了通过扩大基建投资和政府消费支持经济复苏，居民可支配收入的增长也将成为经济增长的主要动力今年前三季度城镇居民的实际可支配收入增长8.7%，而农村居民的实际可支配收入增长11.2%，这超过了前三季度的实际GDP增速农村居民的收入较低，边际消费倾向超过城镇居民，收入的提升将有助于提振消费，进一步稳定经济

值得关注的是，今年以来私营工业企业的利润一直维持较高增速，1—10月私营企业利润增速高达30.5%，民间投资增速也同比增长8.5%，民营经济吸纳了80%以上的就业，民营企业的稳定发展是中国经济社会疫后复苏的关键，也是中等收入群体得以不断提质增量，消费市场得以稳步复苏的前提。。

预计2022年，在民营经济稳健发展，收入分配不断优化，且疫情得到有效控制的前提下，我国的消费增速将较之2020—2021年的平均增速有所回升，约为7.0%，起到宏观经济稳定器的作用。

新京报贝壳财经:你认为明年经济存在哪些风险点。

李稻葵:首先是疫情恢复仍然存在较高的不确定性病毒的不断变异使得疫情防控的要求进一步趋严，这深度改变了居民的工作和生活习惯，也将压抑居民的消费需求，特别是旅游，餐饮，交通等服务型消费需求此外，海外经济的复苏将对我国出口企业造成一定的竞争压力，这将挤压我国制造业企业的出口份额和利润，进而影响居民就业和收入增长在比较悲观的预期下，假设疫情永久性地改变了居民的消费习惯，使得2022年我国居民消费增速降低1.5%，这将拖累经济增长0.4个百分点

第二，房地产企业的风险能否得到有效化解仍然存在较大不确定性当前在较强的政策约束下，大量房企的收入下滑，而债务，特别是外债规模却不断扩大，还款压力的提升对2022年新增房地产投资形成了较大的抑制假设2022年房地产投资增速较之2019年仍然存在3%以上的缺口，则GDP增速将被拖累接近0.25个百分点

第三，2022年世界经济，特别是疫苗接种情况较好的发达国家将迎来相对强劲的经济增长，美国将开启加息进程，这将挤压我国货币政策调控空间更为重要的是，发达国家以及印度，菲律宾，泰国等在内的疫情恢复较好的新兴市场国家产能不断恢复，将对我国的出口企业形成较大的竞争压力2022年我国的进出口恐将难以维持2021年的强劲势头，若我国在国际市场的进出口份额同步收窄10个百分点，则会进一步拖累经济增长0.25个百分点

新京报贝壳财经:2022年我国的外部环境是会更稳定还是更不确定。

李稻葵:现在拜登政府总体上讲比特朗普政府的可预见性要强很多，同时德国新政府的组合到目前为止已经告一段落，并没有出现最糟糕的情况总体来讲，2022年如果不发生重大的意外事件，我们的外部环境比过去三四年相对而言，会更稳定一点

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稳住经济需要重修政府与市场经济学

新京报贝壳财经:今年的中央经济工作会议提出，明年经济工作要稳字当头，稳中求进要稳住经济，最关键的是什么

李稻葵:要稳住经济，为未来的经济发展打好基础，必须重修政府与市场经济学仔细分析当下经济下行的一个重要因素，就是很多地方政府运行背后的激励机制出现了问题过去40年，我们的一个重要的发展经验，就是政府必须帮助市场来发展，同时也要匡正市场，在政府帮助和匡正市场的正确行为背后，应该是正确的激励政府行为的激励来自于促进当地经济的发展，包括增加当地的税收

我们提出要重修政府与市场经济学，一个例子是碳市场现在我国碳交易覆盖的面非常窄我们认为，政府应该着力培育全国统一的碳市场，全国各个行业，各个部门，各个地区都能够按照未来预期的碳价格，来重新布局现在的经济发展格局和技术

还有一个例子是地方债的问题，地方债务如此之高，以至于很多地方政府忙于应付历史问题，应将激励理顺，集中精力解决当下经济发展的问题，包括如何促进城镇化，如何提供更好的公共服务等。

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