发挥资金“蓄水池”作用货基密集增设份额“铆后劲”

6月以来，在基金新发市场遇冷的情况下，富国安益货币等多只货币基金密集宣布增设基金份额。中国证券报记者采访多方人士了解到，部分“基民”会选择将货币基金作为自有资金的“蓄水池”，根据股市冷暖情况，调配相应的货基资金参与权益投资。

有业内人士表示，中长期来看，由于货币基金的收益率相对较低，有一定收益率要求的资金可能会有更多选择，货基资金的“蓄水池”作用可能会逐渐降低。

货币基金在行动

在近期基金发行市场遇冷的环境下，部分货币基金开始有所行动。数据显示，6月以来，富国安益货币、国投瑞银货币、光大保德信耀钱包货币、易方达保证金货币、德邦如意货币等货币基金密集宣布增设基金份额。

其中，规模最大的货币基金为富国安益货币，该基金A类份额、B类份额、C类份额分别成立于2014年5月、2021年1月、2023年2月，一季度末的合并规模为563.31亿元。6月5日，富国基金宣布，为更好满足广大投资者的理财需求，更好服务于投资者，决定自6月6日起对该基金增加E类份额。

另一只规模超百亿元的货币基金光大保德信耀钱包货币于6月3日宣布，自6月5日起增设C类份额，C类份额的年销售服务费率为0.01%，与B类份额一致。该基金A类份额、B类份额分别成立于2015年11月、2016年12月，截至一季度末的合并规模为101.65亿元。

自6月5日起，增设基金份额的货币基金还有国投瑞银货币、易方达保证金货币。截至一季度末，两只基金的合并规模均在20亿元左右。国投瑞银货币此次是在已有A类、B类份额的基础上增设D类份额；易方达保证金货币的A类、B类份额为场内份额，此次增设的C类、D类份额为场外份额，并且D类份额设置100万元的首次申购最低金额。

而6月8日宣布增设E类份额的德邦如意货币为2016年2月成立以来首次增设基金份额。在基金份额分类实施后，该基金的原有基金份额全部自动划归为A类份额，申购赎回业务规则以及费率结构均保持不变，新增的E类份额计提销售服务费，不收取认购、申购费用。

进可攻退可守

作为公募市场的“半壁江山”，在发行遇冷的当下，货币基金发挥着怎样的作用？沪上某公募基金公司相关人士向记者表示，相比机构投资者，持有货币基金的个人投资者，特别是通过互联网平台持有的，更倾向于将货基作为自有资金的“蓄水池”，在市场遇冷的情况下持有，等待市场转暖之后，再将投资货基的资金转向投资权益基金。

多位基民也向记者表示:“现在货币基金最起码每天的收益率还算可以，买其他的基金，说不定哪天就亏损了，放到货基里面比较省心省事，也不会每天去看。但股市好转之后，还是会转去买点股票类基金，毕竟不买就等于亏钱”、“最近很多银行都在降息，所以还不如放到货基里，等到行情好的时候，再考虑转到权益类基金”。

作为相对资深的“基民”，某互联网平台基金“大V”则更倾向于“逆势加仓”:每次市场跌得多了，尤其在没有任何热点的时候，会用增量资金买一点自己持仓的基金“捡点便宜”；凡是持续上涨的月份，就把当月的增量资金放入货币基金，暂时不买，积累起来等下跌的月份再买。

基煜基金认为，由于市场对于经济保持偏谨慎态度，权益资产走弱，导致权益基金发行不及预期。同时，消费未呈现出强有力的复苏态势，居民储蓄率上升，叠加今年银行下调存款利率，使得货币基金成为相对更好的资金去向。

从天风证券研报来看，今年居民储蓄意愿强于往年，一季度短端利率有所上行，带来货币基金收益率回升，在风险偏好总体较低的情况下，投资者可能更青睐采用摊余成本法估值、净值曲线平滑的货基。虽然投资货基更多是基于流动性和本金安全考虑，并非一味追求更高的绝对收益水平，但收益水平有所上行可能也对一季度的货基规模扩张起到积极作用。

“蓄水”流向何处

对于后续货币基金的资金流向，基煜基金认为，或取决于包括当前宏观经济形势、货币政策走向以及投资者的风险偏好等在内的多方因素。

第一，当前国内经济增长放缓，全球经济不确定性增加，可能会导致投资者对风险资产的投资信心下降，更倾向于保守型投资选择，那么货基作为低风险、高流动性的投资品种，有望吸引更多投资者的关注，资金流入可能会增加；第二，如果资金面保持宽松，利率继续下行，货基收益率会随之降低，投资者可能会重新考虑其他的资金配置方向；第三，如果投资者风险承受能力有所提升，也可能会选择进攻性更强的其他基金产品。

在上海证券基金评价研究中心高级分析师孙桂平看来，当前权益市场波动性大、投资主线不明朗趋势可能持续的背景下，随着近期货基收益率走低，对闲置资金具有一定收益率要求的资金，未来不排除从货币基金中流出。随着债券市场走出去年底调整“阴霾”，在趋向企稳的背景下，资金可能更多流向收益率更高的银行理财或短债基金等产品。

“在没有更好投资方向的情况下，货币基金成为闲置资金较好的去处，充当了资金‘蓄水池’作用，所以今年货基规模增加较多。中长期来看，毕竟货基收益率相对较低，有收益率要求的资金可能有更多选择，所以货基资金‘蓄水池’作用可能会降低。”孙桂平表示。

上海证券基金评价研究中心业务负责人刘亦千提示，货币基金具有风险低、流动性强、收益稳定、交易成本低等特点，适合风险偏好低以及对流动性有需求的投资者进行现金管理。在当前市场主线不明朗的情况下，投资者可以将闲置资金投资在货基中，等待合适时机到来时，再布局权益资产。

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