7月MLF等量平价续作1000亿元业内人士：三季度LPR报价仍有下行空间

日前，央行宣布，为保持银行体系流动性合理充裕，2022年日前，中国人民银行开展1000亿元中期贷款便利操作和30亿元公开市场逆回购操作中标利率分别为2.85%和2.10%，与之前持平

数据显示，当日有30亿元逆回购和1000亿元1年期MLF到期，实现零投放，零回笼。

MLF利率已连续6个月保持不变。

7月份MLF操作利率为2.85%，已连续6个月保持不变中国民生银行首席经济学家文彬认为，这主要受两个因素影响

文彬指出，一方面，美国的通胀数据再次脱离图表，加息的预期加强，这进一步限制了国内的货币政策空间美国加息预期加强和全球货币政策紧缩周期将导致资本外流和汇率贬值风险，中美利差倒挂将在一定程度上压缩中国货币政策的宽松空间在内外平衡优先的考虑下，保持政策利率的稳定是最佳选择

另一方面，国内CPI同比步入上升通道，稳定物价的权重加大，降息受到制约在二季度央行货币政策委员会例会上提出在粮食生产稳定，国内能源市场平稳运行的有利条件下，保持价格水平基本稳定，稳定价格权重成为当前央行工作重点之一

与此同时，在7月13日国新办举行的新闻发布会上，央行货币政策司司长邹兰表示，目前DR007在1.6%左右，低于公开市场操作利率，流动性保持在合理充裕的水平，但略高文彬认为，鉴于6月份经济金融数据进一步改善，下半年物价企稳权重加大，债市杠杆率高企，现阶段资金利率已在低位运行3个多月，需要维持资金利率低位运行，不需要补充流动性

第三季度，LPR的报价仍有可能下降。

文彬认为，在当前经济复苏基础尚不稳固，疫情仍呈点状出现，局部房地产风险事件发生的环境下，等额MLF有助于保障经济复苏进程，稳定市场预期。

7月份维持MLF利率不变符合市场普遍预期，有助于‘内外平衡’，东方金诚首席宏观分析师王庆表示。

从王庆的判断来看，下半年政策利率有望保持稳定接下来，货币政策稳增长的重点是充分发挥各种结构性政策工具的潜力，引导政策性开发银行落实8000亿元的新增信贷规模和3000亿元的金融工具设立，必要时辅以RRR降准等数量型措施

同时，王庆预计，本月一年期和五年期LPR报价可能保持不变王庆认为，7月份MLF利率不变，意味着当月LPR报价的定价基础没有改变此外，5年期LPR价格在5月份下调了15个基点，幅度很大政策面会观察这次一定的降息对楼市的刺激作用同时也会在一定程度上消化前期银行负债成本降低的影响

不过，在MLF利率稳定的情况下，三季度LPR报价，尤其是5年期LPR报价仍可能适度下调。

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