两会政府工作报告中提出了全年GDP增长5.5%左右这个不低的目标
农银丰泽定开债券
农银丰盈定开债券
农银金安定开债券
基金经理 王明君
2021年1月中下旬资金面紧张后的谨慎心态下，债券市场下跌后伴随着资金面趋稳，以及部分机构配置需求，债券市场上涨，7月更是在超预期降准带动下快速走强其后，通胀，宽信用担忧等因素下出现一定的回调，但经济下行压力加大，货币宽松预期升温驱动下，债券市场再度走强
2022年元旦后的降息进一步催动收益率下行，直至2月后宽信用预期加深，经济增长预期调整，出现了收益率小幅上行。
稳增长是今年的政策主线，两会政府工作报告中也提出了全年GDP增长5.5%左右这个不低的目标。2012年，央行分别于6月8日和7月6日实施降息，于2月24日和5月18日下调存款准备金率。行情也随之而来，从当年9月开始连涨四个多月，当年12月初到次年2月初春节前的两个月是这一波行情的高潮，其中股份制银行和券商股是当时主要上涨的龙头，部分个股出现了翻倍行情，带领蓝筹股整体向上。。
货币政策已经先行，去年四季度实施了降准，今年1月同时调降了MLF和逆回购利率10bp，在经济企稳回升前仍将予以呵护状态财政处于靠前发力阶段，基建将是稳定经济大盘的重要抓手，上半年预计动能较强
1月信贷社融数据实现了超预期开门红，2月PMI和BCI数据双双反弹PMI为50.2，超季节性扩张，尤其是新订单指数上升，库存下降，指向经济动能有所改善，而长江商学院中国企业经营状况指数BCI也上升至53.8
但房地产数据还比较弱保障住房需求置首，近期地方层面相对积极，包括个别标志性城市在内的部分区域实施了降低首付比例和房贷利率等因城施策政策，扭转地产负反馈，销售改善并传导至投资筑底需要一段时间观察
叠加基建项目储备，隐性债务及房住不炒等约束，宽信用稳增长的推进可能并非一帆风顺后续持续观察基建拉动力度，消费恢复进展以及房地产演化，不排除有进一步维稳性的政策调整空间以实现全年经济目标
投资策略上，经济复苏期待下，对久期略偏保守，期间可能会有数据和政策的预期差而存在波段交易机会政策效果传导到经济上需要不断验证，流动性将维持合理充裕，短端相对更友好一些，保持票息策略，精选优质信用债
免责声明:本公司投资观点的内容是公司对当时的证券市场情况进行研究的结果，并不构成对任何机构和个人投资的建议农银汇理基金管理有限公司不对任何人因使用此类报告的全部或部分内容而引致的任何损失承担任何责任，并对不经本公司允许引用上述材料的商业行为保留追究法律责任的权利
风险提示:基金有风险，投资需谨慎农银汇理基金管理有限公司承诺以诚实信用，勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益基金管理人提示您基金投资的买者自负原则，在作出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担基金管理人，基金托管人，基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证投资人应当认真阅读《基金合同》，《基金招募说明书》及《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的，投资期限，投资经验，资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应农银汇理基金旗下所有股票型基金，股票型指数基金，混合型基金均为中风险，适合平衡型，积极型，进取型投资者，旗下所有债券型基金以及农银永乐三个月FOF基金均为较低风险，适合稳健型，平衡型，积极型，进取型投资者，旗下所有货币型基金为低风险，适合保守型，稳健型，平衡型，积极型，进取型投资者
。郑重声明：此文内容为本网站转载企业宣传资讯，目的在于传播更多信息，与本站立场无关。仅供读者参考，并请自行核实相关内容。
